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市场隐现担忧 担心二次经济回落
发布时间:2009-06-26 09:43:07 摘录:连锁加盟
当经济周期问题和经济结构问题叠加时，意味着本轮经济调整不会是传统的“触底———复苏”经济周期模式。因此，一旦我国出口形势没能在2010年出现大幅改善，且我国社会消费品零售总额没能实现远超预期的增长，则2010年我国宏观经济增速就存在重蹈1999年出现二次回落的较大风险。
1、上半年A股市场持续上行，一度站在2900点上方。随着股指的上扬，市场担忧之声渐起，一些机构认为，中国经济有可能在下一阶段出现二次回落的风险，而A股在下半年也可能进入中期调整。
基于以上预期，机构表示，投资者的行业配置应采取偏防御性策略，准确寻找经济寻底阶段的关键行业。
2、 广发证券、中信证券的研究报告认为，目前市场机构的另一个悲观点是，上市公司的盈利预测持续下调。机构预计，A股2009年净利润同比增幅为-3.6%;在中性预期情形下，预计A股2009年净利润同比增幅为2.6%;在乐观预期情形下，预计A股2009年净利润同比增幅为7.8%。
中金公司、海通证券同时认为，前期推动A股持续上行的资金动力正在减弱。机构认为，下半年解禁量占全年八成比重，可流通比例超过70%；主板IPO重启可能对市场造成不小的阶段性冲击；基金规模已处稳定增长状态且未来新增仓幅度可能有限。机构预测，今年第三季度货币供应量M1与M2增速进入下行周期的可能性非常大，且A股市场相对流动性正逐渐趋于紧张，因此，预计流动性难以支持A股绝对估值水平在今年下半年继续回升。
3、 下半年或将进入中级调整
记者采访多家券商和基金，他们认为，从总体趋势看，A股将在下半年进入中期调整阶段。
有关报告称，A股市场在1997年上半年前后时间段出现显著下跌，部分消化了宏观经济增速下滑预期与东南亚金融危机等重要不利影响因素之后，1997年9月底至1998年5月底连续8个月持续反弹，期间上证综合指数最高反弹幅度约40%。此后尽管1998年8月份我国政府宣布实施系列以扩张性财政政策为主的经济刺激计划，且1998年第三季度、第四季度与1999年第一季度GDP增速连续回升，但自1998年6月份初至1999年5月中旬，在共近12个月的时间内，A股市场再度出现了一轮显著的中级调整行情，期间上证综合指数累计最深回调幅度接近30%。
机构表示，就今年下半年A股运行趋势看，由于市场对我国今年第二季度、第三季度、第四季度GDP增速可能分别达7%、8%、9%的预期已进行了较长时间的消化，因此，在业绩增速预期难以成为市场新的上涨动力，以及流动性面临构筑由上向下拐点，并难以支持A股PE继续回升情形下，一旦市场对2010年我国宏观经济增速可能二次探底预期形成共识，则A股市场展开中级调整行情的趋势将难以避免，从而重演1998年6月至1999年5月期间走势。
